Firstrade免手續費,那第一證券要賺什麼?專家:「隱形費用」揭密!零手續費不等於零成本!
Firstrade免手續費賺什麼?Firstrade融資利息又要如何計算? 當我們聽到「XXX券商交易免手續費」、「Fisrtade免手續費」時,可能會以為這些券商交易成本為零。然而,事實並非如此。以 Firstrade為例,雖然宣稱免手續費,但實際上它有多種方式從投資者那裡獲取收益。
目錄
Firstrade免手續費? 那他們賺什麼?
Firstrade有主要三個賺錢管道:- 報價點差收入-PFOF(訂單流支付)
- 融資利息收入-高融資利率
- 存款利差收入-低存款利息
其中對投資人影響最大的就是「報價點差收入-PFOF(訂單流支付)」,直接影響到你獲得的股票訂單報價。讓我們投資人「買的更昂貴、賣得更低價」,還完全合法合規。
Firstrade 訂單流支付-一季賺230萬美金
你可能想過,零手續費的交易平台(如 Firstrade )是如何賺錢的?「訂單流支付」(PFOF)就是他們的獲利來源之ㄧ。Firstrade從用戶的訂單報價中,間接獲得的「報價點差收益」,光2024第二季就將近兩百八十萬美金(一季)。
什麼是訂單流支付 ?最大的隱藏費用
訂單流支付(PFOF,全名為 Payment for Order Flow)是一個台灣人較少聽聞的機制,卻是許多免海外手續費券商的重要收入來源。其運作原理簡單而精妙:當投資者在某些免手續費券商(例如Firstrade、嘉信證券...)上下單時,這些訂單會被發送至專業的做市商執行。做市商則會向該「免手續費券商」支付一筆「報酬」,以換取執行這些訂單的機會。
這意味著,Firstrade 即使不向用戶收取交易手續費,也能透過 PFOF 獲得收益。這個機制對於投資者來說,可能是一筆隱形的成本。為什麼?因為做市商在執行訂單時,會從中獲取「報價點差收益」,間接影響投資者的買賣價格。
美國證券交易委員會 SEC 的 《全國市場系統規則》(Regulation NMS)的第607條規定(Rule 607 )「有使用PFOF的廠商必須在官網公告,他們用PFOF的詳細訊息,讓投資人了解我們的訂單可能被引導至何處、以及執行價格」。防止投資人誤以為「免手續費券商真的完全免費」!
PS:但沒有要求要用什麼語言,所以Firtrade主要受眾是華語,但他卻只用英文公告...且頁面還不能翻譯成中文。(為什麼?相信你已有看法)(Firstrade官網公告連結)
Firstrade 從你的報價中賺了多少?
根據 2024 年第二季度的數據(Firstrade 官網披露),Firstrade 第一證券從做市商那裡賺取了近 280 萬美元,Firstrade合作的做市商有以下四家:
- Citadel Securities LLC
- Virtu Americas, LLC
- Wolverine Execution Services, LLC
- Dash/IMC Financial Markets
Firstrade每月從各做市商獲得的收入:
以下是Caven閱讀該季度表格,統整出來的數據(你也可以自行下載表格計算)
四月 PFOF (April 2024)
- S&P 500 股票總收入: $30,060.14
- 非 S&P 500 股票總收入: $155,557.15
- 選擇權總收入: $751,928.99
April 2024 總收入: $30,060.14 + $155,557.15 + $751,928.99 = $937,546.28(約93萬美金)
五月 PFOF (May 2024)
- S&P 500 股票總收入: $27,757.29
- 非 S&P 500 股票總收入: $168,904.87
- 選擇權總收入: $804,199.69
May 2024 總收入: $27,757.29 + $168,904.87 + $804,199.69 = $1,000,861.85(約100萬美金)
六月 PFOF (June 2024)
- S&P 500 股票總收入: $40,806.64
- 非 S&P 500 股票總收入: $147,144.92
- 選擇權總收入: $722,199.61
June 2024 總收入: $40,806.64 + $147,144.92 + $722,199.61 = $910,151.17(約91萬美金)
三個月PFOF總收入 (April, May, June 2024)
一季PFOF總收入: $937,546.28 + $1,000,861.85 + $910,151.17 = $2,848,559.30(約280萬美金)
三個月的時間,Firstrade從做市商那獲得超過280萬美金的收入。而用戶的報價差加起來肯定超過這個數,因為這些錢是做市商給Firstrade的費用,當然做市商也要賺錢。
PFOF支付結構補充:
股票交易 Citadel Securities LLC 和 Virtu Americas, LLC 支付結構:每股支付 $0.000225(價格低於 $5.00)或 $0.0015(價格高於或等於 $5.00)。
選擇權交易 Citadel Securities LLC 支付結構:Firstrade 會將選擇權訂單引導至 Citadel,並根據合約的價差獲得報酬。如果合約價差為 1 美分,Citadel 會支付每份合約 $0.40;若合約價差為 5 美分或更高,則支付 $0.80。
PFOF背後的影響:
做市商之所以願意支付 PFOF,是因為他們可以從訂單執行中獲取收益,如價差或其他交易優勢。這可能導致投資者的交易價格劣化,即使差異微小,長期累積也可能對投資回報產生影響。
這樣的收入數據揭示了 PFOF 對於 Firstrade 的重要性。它不僅僅是Firstrade的主要收入來源之一,還顯示出「免手續費」交易平台背後的隱藏成本。
這讓我們不禁思考:當許多券商標榜「免手續費、免佣金」的同時,投資者是否真的享受到了最優價格?還是說,我們在不知不覺中「支付更多隱形成本」?
了解這些內幕後,你的投資策略是否需要重新調整?Caven與我的投資成長團隊因此更願意使用「明碼標價」的券商,像是IB盈透證券就不收取PFOF,他是明著收取手續費(美股最低:0.0005美元/股)。
IB盈透證券:富比世商業周刊評鑑「交易者最佳線上經紀商」(富比世評比連結)
Firstrade 融資利率-高達15%
Firstrade 的融資利率相對較高,最高可達 15%。以下Firstrade官網公布的融資利率表(生效日期為09/20/2024):
融資結餘 | 融資利率(基本利率±) | 有效利率 |
$1,000,000 以上 | 基本利率 - 2.25% | 9.25% |
$500,000 - $999,999 | 基本利率 - 1.75% | 9.75% |
$250,000 - $499,999 | 基本利率 - 1.00% | 10.50% |
$100,000 - $249,999 | 基本利率 - 0.50% | 11.00% |
$50,000 - $99,999 | 基本利率 - 0.25% | 11.25% |
$25,000 - $49,999 | 基本利率 | 11.50% |
$0 - $24,999 | 基本利率 + 1.75% | 13.25% |
如果你看到「融資利率」又看到「有效利率」讓你不曉得到底你融資利率到底是多少?到底要花多少錢!不用擔心我下面將會揭曉。
Firstrade 你跟他借錢利息可不便宜
最近有券友私訊我,說Firstrade的融資利率變得「超低」!券友還說:「IB盈透證券的低融資利率不夠看了!」身為一個對數據要求精準的投資人,我抱著「甘安捏!」的心態查了一下相關資料,結果就是這張圖
我們來解釋一下這張圖的意涵:
- 基本利率:Firstrade 基本利率(BASE RATE)為11.5%。(表格最下面的淺字體)
- 融資結餘:指的是你在帳戶中的未償還借款額度,不同額度會對應不同的利率。
- 融資利率:與基本利率的加減。例如融資結餘為 $0 - $24,999 時,須在基本利率上再加 1.75%。
- 有效利率:這是你實際的融資年利率。
Firstrade的這種呈現方式讓人感到困惑。他們將融資利率的結構設計得過於複雜,讓簡單的計算變得不透明,甚至帶有誤導性。
表格中顯示的「融資利率」並不是投資人實際要支付的最終利率,這種模糊的呈現方式,很容易讓投資人誤以為自己能享受極低的融資成本。
只有在用戶仔細查看後台資產報表時,才會驚覺實際利率與預期存在巨大差異。你認為Firstrade這樣的呈現方式是否足夠清楚與誠實呢?
Firstrade 融資利息計算
假設現在你要在Firstrade上融資1萬美金,請問你的融資利率是多少?
A. 1.75%
B. 13.25%
C. 11.5%
D. 15%
你的答案是?
解答:13.25%!(基本利率11.5%+融資利率1.75%=有效利率13.25%)
從表格可以看出,借款金額越大,享受的利率折扣越多;相反,「借款金額較小」的投資者將支付「極高的融資利率」。這意味著小額投資者在融資時需承擔較高的成本,這也是 Firstrade 獲取收益的一種方式。
Firstrade官網宣稱自己是「最低融資利率的網路券商之一」,然而實際上,對小額借款投資人來說,利率高達13.25%!這樣的宣傳就像是我在路邊看到「全部10元」的招牌,然後我停車前去選購,結果結帳時老闆說「是前面那一排全部10元,後面這排並不是10元」...
Firstrade 存款利息-低至0.25%
Firstrade 的現金存款利率僅為 0.25%,遠低於市場平均水平。這意味著投資者在帳戶中的閒置資金幾乎沒有收益。而 Firstrade 可以利用這些資金進行其他投資或貸款,從中獲取更高的回報。Firstrade可以從中賺取利差。
現金餘額範圍 | 利率 |
$0 - $24,999 | 0.25% |
$25,000 - $99,999 | 0.25% |
$100,000 - $499,999 | 0.25% |
$500,000 - $999,999 | 0.25% |
$1,000,000 + | 0.25% |
美國券商通常會這樣做,而且這樣的操作在合法範圍內,並已成為許多券商的標準運營方式。這類操作被稱為「現金利差收入」(cash spread income),美國的許多券商都利用投資者帳戶中的閒置現金進行利差收益。
目前 Firstrade 對投資者的現金存款利率僅為 0.25%,這遠低於 2024 年 11 月美國的基準利率(4.5% - 4.75%)。假設 Firstrade 能以美國基準利率 4.5% - 4.75% 將資金進行再投資,而僅支付投資者 0.25% 的利息,那麼它就可從中賺取 4.25% - 4.5% 的利差(即差額收益)。
這對於擁有大量閒置資金的 Firstrade 來說,將是一筆穩定且可觀的收入來源。
Firstrade從用戶的閑置資金中賺取超額的報酬,這是合法合規的。那如果你想要自己賺取閑置資金的利息能不能?答案是可以。像是IB盈透證券就提供 (美國基準利率 - 0.5%)的存款利率。
以2024/11/09 美國基準利率4.5%~4.75%來算,你的IB帳戶存款利率可以高達4%以上。(更多IB盈透證券高利活存攻略、解析,可看下面這篇文章)
<延伸閱讀:IB盈透證券|高利活存4.33%!怎麼領。存款保障「最高275萬美金」>
Firsrtrade 免手續費、沒有免成本
雖然 Firstrade 表面上提供免手續費交易,但實際上透過 訂單流支付、高額融資利息 和 低存款利息 等方式,從投資者那裡獲取了可觀的收益。因此,投資者在選擇經紀商時,應該全面考慮各種潛在成本,而不僅僅關注手續費。
再次提醒:「免手續費並不等於免成本」,了解交易背後的真正成本,才能做出最明智的投資決策。