保證金是什麼？交易必用的工具

保證金（Margin）是在進行槓桿交易時，投資者必須先存入的一筆擔保金。簡單來說，保證金就像是你買東西時要先付的訂金，讓店家相信你有能力支付全部金額。

透過保證金，你可以用較少的錢買到更多的東西，這種方式被稱為「槓桿交易」。雖然槓桿可以放大收益，但同時也會放大風險，如果價格下跌，可能會導致巨額虧損，甚至被強制平倉。

保證金的由來，一個故事就了解

很久以前，有一位農夫和一間麵粉廠，他們擔心小麥價格波動太大，會讓他們賠錢。於是，他們簽了一份合約，約定一年後農夫可以用每公斤 10 元的價格賣出 100 公斤的小麥，總價是 1,000 元。

但是，為了確保雙方不會毀約，他們決定先各自支付一筆「保證金」給第三方當作擔保。假設保證金要求是 50%，那麼農夫和麵粉廠都必須各自支付 500 元的保證金給第三方。

這相當於是麵粉廠用 500 元的保證金，鎖定了價值 1,000 元的小麥，達到用較少的錢控制更多資產的效果，這其實就是運用保證金產生的槓桿效果。

同樣地，農夫也用了 500 元的保證金，鎖定了未來可以用 1,000 元的價格賣出小麥的機會。這個保證金就像是一種「押金」，確保雙方都遵守合約，不會輕易毀約。誰違約，誰就損失這筆保證金。

這種做法，後來就被運用到金融市場上，例如期貨交易和外匯交易，讓投資者可以用較少的資金參與較大的交易，但同時也承擔更高的風險。

保證金與保證金交易 運作流程

在金融市場中，保證金就是我們先用自己的一部分錢當作「押金」，再向券商借更多的錢來買股票、證券。

要進行保證金交易，必須開一個「保證金帳戶」，這種帳戶可以讓你用「帳戶裡面的現金或股票」當作抵押品，向券商借錢買更多的股票。不過，借來的錢是要付利息的。（建議選擇「低借款利率的券商，例如IB盈透證券」）

不同商品可以抵押的比率

保證金就是你帳戶裡的資金，而不僅限於現金。只要是你帳戶裡的資產，例如股票、美國國債（美債）甚至是 ETF，都可以當作抵押品向券商借錢。至於每種商品可以抵押多少金額，則要看券商和交易平台自己的標準。

• 現金： 可以 100% 抵押，也就是全部都可以用來借錢，這是最簡單的情況。
• 美國國債（美債）： 可以當作抵押品借出 90% 到 95% 的價值，因為風險較低且穩定。
• 股票： 一般可以抵押 50% 到 70% 的價值，視股票的流動性與風險等級而定。

這些抵押價值比例的差異，主要是因為不同商品的風險程度與穩定性不同。例如，美國國債因為信用風險低，通常可以當作高比例的抵押品來借錢。了解這些比例，可以幫助你更好地管理槓桿與風險。

典型保證金交易例子

假設你想買價值 10,000 美元的股票，而你的保證金帳戶要求你先付 50% 的押金，也就是 5,000 美元，剩下的 5,000 美元就可以向券商借。

保證金交易的好處

如果股票上漲，你就能賺更多的錢。舉例來說，如果股票漲到 12,000 美元，你的收益會是 2,000 美元，等於本金的 40%（2,000/5,000＝40%）。

保證金交易的壞處

如果股票下跌，虧損也會被放大。比如，當股票價格下跌 1,000 美元（10%）變成 9,000 美元時，因為你的本金只有 5,000 美元，所以實際的虧損是 20%（1,000 / 5,000）。

而且，因為是借來的錢，你還要支付利息。因此，保證金交易就像是用借來的錢放大你的賺錢機會，但同時也放大了風險。

保證金與槓桿的關係！資金少，風險高

保證金與槓桿的關係非常密切。簡單來說，槓桿就是利用保證金來放大你的交易規模，用較少的錢操作更大的資金。保證金比例越低，槓桿比率就越高，潛在的收益和風險也會同步放大。

保證金比率 vs 槓桿比率

從上表可以看到，保證金比例越低，槓桿比率就越高。例如，當保證金比率是 10% 時，只需用 1,000 美元的保證金，就能操作價值 10,000 美元的資產，槓桿比率達到 10 倍。

雖然槓桿可以放大潛在的收益，但同樣也會放大潛在的虧損，所以在使用保證金進行交易時，必須特別注意風險管理。

如何開始進行保證金交易

要進行保證金交易，你需要開一個「保證金帳戶」，這跟一般的現金帳戶不同。保證金帳戶允許你用裡面的現金或股票作為抵押，向券商借錢來買股票。通常你可以借到最多 50% 的資金。換句話說，如果你存入 5,000 美元，就能買到價值 10,000 美元的股票。

但是，借來的錢是要付利息的，利息通常是按期計算的。當你賣掉股票時，賣出的金額會先拿來還券商的借款，剩下的才是你的。

在美國，金融業監管局（FINRA）和美國證券交易委員會（SEC）負責規範保證金交易，包括你必須存多少錢、可以借多少錢以及帳戶裡至少要保留多少資金等規定。

這些規則的目的就是要確保投資者在使用槓桿時，不會因為風險過大而導致巨額虧損。

第一步：開立「保證金融資」帳戶！

要開始進行保證金交易，首先需要了解「保證金帳戶」與「現金帳戶」的差別。

保證金帳戶 vs. 現金帳戶的差別

• 現金帳戶：只能用自己帳戶裡的現金買股票，不能向券商借錢，風險較低，適合新手投資者。
• 保證金帳戶：可用帳戶裡的現金或股票作為抵押，向券商借錢買其他商品，放大交易規模。

通常，只有股票交易會同時提供「現金帳戶」與「保證金帳戶」兩種選擇，讓投資者可以依照自己的風險承受能力進行選擇。

而像是外匯、期貨、差價合約（CFD）、加密貨幣以及選擇權交易等商品，基本上都是開設「保證金帳戶」為主，因為這些交易本身就是槓桿交易的一種，必須使用保證金來放大交易規模。

不同商品的槓桿比例與保證金比例

• 外匯交易： 槓桿比率可達 10 倍到 200 倍 ➞ 對應的保證金比例為 10% 到 0.5%
• 期貨交易： 槓桿比率通常在 10 倍以上 ➞ 對應的保證金比例通常在 10% 以下
• 加密貨幣交易： 某些交易所提供 2 倍到 10 倍的槓桿 ➞ 對應的保證金比例為 50% 到 10%

第二步：原始保證金是什麼？開倉必懂

原始保證金（Initial Margin）是指在開倉買賣股票、期貨或其他商品前，必須先存入帳戶的一筆保證金。簡單來說，這是一種「入場門票」，如果沒有這筆錢，你的訂單會直接被拒絕。

通常，原始保證金的金額依商品種類與市場風險而異。例如，美股通常要求 50% 的原始保證金，而期貨交易的比例則較低，可能只需 10% 到 20%。這也意味著，原始保證金越低，槓桿比例越高，風險也越大。

原始保證金計算（Initial Margin）

公式： 持倉價值 × 原始保證金比率 = 原始保證金
範例：假設你想買價值 10,000 美元的股票，原始保證金要求是 50%。那麼，你需要準備的保證金計算如下：10,000 × 50% = 5,000 美元（也就是說，持倉價值的 50% 需要用保證金來支付）

一般來說，你可以在券商的平台上看到「可用保證金（Available Margin）」或「購買力（Buying Power）」這些欄位

• 可用保證金：是指在扣掉你已用掉的保證金後，帳戶中還剩下多少資金可以用來開新倉。
• 購買力：是指你可以用來買股票或其他商品的資金，包含你自己的錢和券商允許你借的錢。

這能讓我們知道還能借多少錢來操作，避免因為過度開倉而被追繳保證金。

第三步：維持保證金是什麼？時刻緊盯

維持保證金（Maintenance Margin）是指你在「持倉期間」，帳戶中必須維持的最低保證金水平。簡單來說，這就是你不能動用、專門用來保證你持倉安全的資金。如果帳戶餘額低於維持保證金，券商會發出「追繳保證金通知」（Margin Call），要求你補足資金，否則可能會強制平倉。

我自己在操作槓桿交易時，會特別注意這個數字。因為一旦低於維持保證金，不只會收到追繳保證金通知，還可能因為沒時間補錢而被強制平倉，真的很慘。

維持保證金計算（Maintenance Margin）

公式： 持倉價值 × 維持保證金比率 = 維持保證金
範例： 假設你持有價值 10,000 美元的股票，維持保證金要求是 25%。那麼，所需的維持保證金計算如下：10,000 × 25% = 2,500 美元（也就是說，你至少要有 2,500 美元的保證金才能維持這筆倉位）

案例 ：正常狀況

假設你持有價值 10,000 美元的股票，原始保證金是 5,000 美元（50%），維持保證金要求是 25%（2,500 美元）。只要帳戶淨值高於 2,500 美元，你的倉位是安全的。

案例 ：觸發追繳保證金

承上題，如果股價下跌，帳戶淨值跌到 2,000 美元（低於維持保證金門檻），這時就會觸發追繳保證金，必須補上至少 500 美元（2,500 - 2,000）才能避免被強制平倉。

第四步：追繳保證金是什麼？馬上補齊

實際案例解析（從開倉開始）

案例 1：開倉與正常狀況

假設你的帳戶中只有5,000 美元，並且只創建一個新倉位。你開倉，並持有價值 10,000 美元的股票，原始保證金是 5,000 美元（50%），另一個 5,000 美元是跟券商借錢。而維持保證金要求是 25%（2,500 美元）。開倉時，帳戶淨值是 5,000 美元，屬於安全狀態。

股價開始下跌後的情況

如果股價跌到 8,000 美元，帳戶淨值也會下降。此時的維持保證金要求是 2,000 美元（8,000 × 25%）。與此同時你的帳戶淨值剩下 3,000 美元［8,000（倉位價值） - 5,000（與券商借的錢） = 3,000］，高於維持保證金，是安全的狀況。

股價持續下跌的情況

如果股價進一步跌到 6,000 美元，維持保證金要求是 1,500 美元（6,000 × 25%）。帳戶淨值此時會變成 1,000 美元［6,000（倉位價值） - 5,000（與券商借的錢） = 1,000］，低於維持保證金，這時就會觸發追繳保證金（Margin Call）。

由於帳戶淨值不足以支撐倉位，券商會要求你補足現金至少 500 美元（1,500 - 1,000）或者直接賣出持倉釋放保證金。

接下來該怎麼辦？

若賣出價值 2,000 美元的股票，新的持倉價值是 4,000（6,000-2,000） 美元，維持保證金要求是 1,000 美元（4,000 × 25%）。這樣一來，帳戶淨值回到了維持保證金，暫時解除被強制平倉的風險。

所以，強制賣出就是為了確保帳戶的保證金能維持在安全範圍，避免因為資金不足而讓券商承擔風險。

保證金帳戶推薦哪些券商？