「現在適合買美債嗎？」這篇文章將深入分析「買美債時機及其好處」，指出美債作為投資避險工具的價值。同時，探討與「美債相關的風險」，包括市場波動和利率變化對債券價格的影響。如果你想要抓住「最佳債券買入時機」，那這篇文章可以提供你想要的資訊。

2024年適合買美債券？是最佳時機麼！

2024成為買美債的最佳時機，主要有兩大預期：

1. 利率降息預期
2. 經濟衰退預期

利率降息預期

通常，當利率下降時，現有債券的價格會上升，因為它們的固定利息付款相對於新發行的、利率更低的債券更有吸引力。因此，如果你預期利率將下降，提前購買債券可能會因價格上升而帶來資本利得。

據2023/12/15的美國利率期貨市場預測，美國將有超過80%的機率，於2024年底利率低於4.25%。（相當於降低1%基準利率）

 

那升息週期結束了麼？以目前「美聯儲的態度」、「投資市場交易者的預期」，都顯示「升息週期已經結束」。這是難得的共識！

美國升息週期結束

 

 

經濟衰退預期：

經濟衰退對美債是一件利好的事情，因為美債在市場上被視為「無風險資產」，當衰退到來，眾人都將搶買美債進行避險，導致美債上漲。

1. 衰退預期與美債需求：當投資人預期經濟衰退時，投資人會尋找相對安全的投資選擇，如美國國債。這增加了對美債的需求，通常導致美債價格上升和殖利率下降。

2. 風險規避情緒：在經濟前景不明的時期，投資者通常會將資金轉移到被認為是“避險”資產的美債，這進一步推動了美債價格上漲。

3. 中央銀行的應對措施：面對經濟衰退的風險，中央銀行（如美國聯邦儲備系統）可能採取貨幣寬鬆政策，如降低利率或實施量化寬鬆（美國央行購買美債），這些措施通常對債券市場有利。

那要如何評估經濟是否會衰退？

當美國國債（美債）的殖利率發生倒掛，即短期債券的殖利率高於長期債券的殖利率時（下圖為兩年-十年美債殖利率），這通常被市場解讀為對未來經濟增長的悲觀預期。殖利率倒掛在過去常被視為經濟衰退的前兆。

美債殖利率倒掛

 

什麼是美債券？

要抓住買美債時機之前，讓我們快速了解一下債券是什麼。債券其實就是一種有價證券，由發行方為了籌集資金而發行。當你購買債券時，其實就是向發行者提供了一筆貸款。作為回報，發行者會承諾在特定的利率下支付利息，並且在約定的到期日返還你的本金。

而我們常聽到的「美債」，指的就是美國政府發行的債券。而由美國公司發行的債券則稱為公司債，這和美債是不一樣的喔！

<延伸閱讀：台灣如何買美債？專家圖解教學，最安全投資「領5%利息」！>

債券要怎麼賺錢？

接下來讓我們來聊聊債券投資怎麼賺錢。基本上有兩種方法：

1. 持有到期（拿回本金、賺利息）
2. 賺取價差（買低賣高）

持有到期

首先，最簡單的就是持有債券到期。這樣做的話，你可以拿回你的本金，還有在持有期間內獲得的利息。這個方法很直接，風險也相對較低。

賺取價差

再來，更進階一點的方法是賺取價差。這也是在2024年，想要從債券市場賺錢的投資者會考慮的（降息預期很高！）。

直接舉個例子你會馬上了解，假設2023年美國的基準利率是5%，這時有一個美債發行時票息率是6%，也就是說，投資100萬的話，每年可以得到6萬的利息。

如果之後美國央行把基準利率調降到2%（降息），那麼這張每年固定支付6萬利息的美債，是不是就顯得非常吸引人了。結果就是大家爭相購買，債券價格隨之上漲。這時候，如果你把這張美債賣掉，就能從這個價差中賺到錢。

以上就是兩種賺錢的策略。持有到期的策略比較簡單，而賺價差則複雜得多。

美債獲利 持有到期vs賺價差

 
那公司違約率又是什麼？買債券最擔心的就是「發行方還不出利息、本金」也就是倒債！倒債機率越高，債券就越沒有人想買，導致價格越低。這時債券要提供「更誘人的利息」，才會有人去買。順帶一提美債在過往歷史中「沒有真實違約紀錄」，是目前市場上公認「最安全投資」。

對了要提醒你一個重點，債券ETF「已經喪失」債券原有的「到期返還本金」的特性，因為債券ETF是持有一籃子的債券，每當成分債低於一定期限，就會被替換掉（成分債幾乎不會有到期的狀況），所以在投資債券ETF時就要考慮更多市場因素。如果你打算領很穩定的配息，並且在乎報酬的可見度，那直接購買美債會是比較好的選擇。

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買美債的五大好處

購買美國國債（美債）的好處有很多，特別是對於希望平衡其投資組合風險與報酬的投資者。以下是購買美債最能影響報酬與風險的五個好處：

1. 低風險性
2. 穩定的利息收入
3. 避險工具
4. 對抗通膨
5. 投資組合多元化

低風險性：

美債被視為全球最安全的債券之一，因為它們是由美國政府發行，具有美國政府信用背書。這降低了違約風險，對於尋求穩定和低風險投資的人來說，這是一個重要的優勢。

穩定的利息收入：

美債提供固定的利息支付，這意味著投資者可以預期「透明穩定的現金流」。這對於需要定期收入的退休人士，或其他尋求固定現金流的投資者特別有利。

避險工具：

在經濟不確定或市場波動時期，美債常被視為避險工具。投資美債可以幫助投資者在股市下跌或其他投資風險增加時保護其資本。（甚至會出現 公司股票、公司債券皆大跌，但美債大漲的情況）

對抗通膨：

某些類型的美債，如通膨保護證券（TIPS），提供保護以對抗通膨。這些債券的利息和本金會根據通膨率調整，從而提供一定程度的通膨保護。

投資組合多元化：

將美債納入投資組合可以增加資產類別的多元化，有助於降低整體投資組合的風險。這種多元化對抵禦市場波動和長期資產增值至關重要。

2024年推薦哪些美債券ETF，大賺價差

當我們掌握買美債的時機，這時要買哪一種美債，才能擴大我們的獲利？

這時我們要選擇「存續期間較長」的債券，因為存續期間越長的債券「對基準利率的變動越敏感」，同樣降低1%的基準利率，存續期間20年的美債，其所產生的差價會是存續期間10年的美債高一倍以上。

存續期間可以被理解為衡量債券對利率變動反應的「靈敏度指標」。存續期間越長，債券價格對利率變動的反應就越大。

下面我們比較兩種債券：一種存續期間是10年，另一種是20年。假設市場利率下降了1%。一般來說，利率下降會導致債券價格上升，因為現有債券的固定利率變得更有吸引力。

1. 存續期間10年的債券：當市場利率下降1%時，其價格大約會上升10%。

2. 存續期間20年的債券：這種債券的存續期間更長，因此對利率變動更為敏感。相同的市場利率下降會導致價格大約上升20%

總結來說，存續期間較長的債券在利率下降時提供了更高的價格上升潛力，但這同時也意味著更高的風險，因為如果利率上升，其價格下跌也會更劇烈。
<延伸閱讀：台灣美債券ETF、推薦排行｜專家：降息賺價差、領高利。美債20年ETF比較>

下圖為台灣買得到的美債ETF及公司債ETF，他們的配息、績效榜，其中就包含了「存續期間」，你可以參考

2024年買美債賺錢，關注四個風險

那麼，接下來我們來看看2024年投資美債可能面臨的四大風險吧。如果你想用影片了解，也可以參考我YouTube頻道的這期影片。
 

2024年送分題「買美債時機、躺著賺嗎」

風險一「利率預測變化」

解決方法：

要更好地理解這些變化，我們可以從美聯儲（美國央行）的四大使命著手：控制通膨、促進充分就業、保持金融穩定、以及維持中長期經濟增長。了解這些目標可以幫助我們預測美聯儲如何運用其主要工具「利率」。

當你想知道利率未來走勢，可以觀察兩方面：

1. 判斷利率是保持不變還是上升：密切關注美國的通膨情況。如果通膨持續高漲，美聯儲可能會將高利率維持更長一段時間。反之，如果通膨有所回升，利率甚至可能進一步上升。

2. 至於利率下降的可能性：留意失業率和美國經濟的狀況。如果失業率急劇上升，或經濟出現停滯乃至衰退的跡象，那央行為了救經濟，降息的可能性就會大增。

 

風險二「價格提前反應」

指市場對於預期中的經濟事件或政策變化「反應迅速」，從而在「這些事件或變化實際發生之前」，市場就已經在債券的殖利率和價格上反映出這些預期。

舉個例子，假如市場預計美國央行將降息，這個預期可能會在降息實際發生之前就影響債券市場。

有些人可能會認為等到央行真的降息時，再買債券才是最安全的，但這樣想其實有風險。因為到那時，債券市場的價格可能已經提前反映了這一預期，所以當降息真的發生時，債券價格可能不升反跌。

如下圖案例，在2022/3~2023/7期間美國基準利率持續上漲，但十年期債券的殖利率早就在2022年10月就已經反應完畢。接下來幾個月債券價格就只是盤整。如果你在2022年10月之後才買入十年期美債，那你就會發現「明明利率再降，但債券價格卻沒有上漲、甚至下跌的怪異情況」

解決方法：

那麼，對於投資者來說最優解是「直接投資債券並持有到期」，不在債券到期之前賣出。這樣，即使債券價格中途有波動，只要持有到期，你就能拿回本金加上利息。需要注意的是，這是指直接持有債券本身，而不是投資債券交易所交易基金（ETF），因為債券ETF並不保證本金。

風險三「機會成本＆再投資」

「機會成本」和「再投資」風險是再投資美債時，需要考慮的重要因素。

1. 機會成本：指把錢投資在某一商品上，可能就會錯過投資在其他地方，獲得更高收益的機會（比如股市）。如同2023年初很多人預期利率會下降，所以他們提前買了債券ETF，但結果顯示「2023年投資債券ETF的收益都不佳，而股市的表現卻異常很好」。

2. 再投資風險：指當你的債券到期或提前賣出獲利後，可能會發現市場上沒有其他好的投資機會。比如，現在一年期美債的殖利率很高，但如果你持有到期，一年後利率可能就降低了，那時你就找不到同樣高殖利率的債券。

解決方法

1. 多元化投資組合：最好的策略是不把所有的錢都投在一個地方。透過同時持有不同類型的資產，比如股票和債券，可以不錯過機會的同時，又可追求收益、降低風險。

2. 明確的投資目標：如果你的目標是獲得固定的高利息，那麼直接投資債券並持有到期可能是好選擇。你也可以考慮使用階梯式策略，把債券投資分散到不同的到期日，這樣可以避免一次面臨所有債券同時到期的風險。 

風險四「匯率」

指貨幣兌換率波動而對投資回報產生的影響。特別是在美國降息的時期，這種風險尤為明顯。

舉個例子：
2023年美金台幣匯率是1美金=31台幣。此時你投資了100萬台幣，折合成大約32258美元去買美國國債。一年後，假設你從投資中賺到了10%的回報，這意味著你的投資增加到了大約35483美元（32258*1.1）。

但如果在這一年內，新台幣相對於美元升值，比如匯率變成1美元兌換27台幣，這時你把投資換回台幣時，最終只能換得958149新台幣。即使投資本身有收益，但由於匯率的變動，你的總收益可能會減少，甚至虧損。
 

而這個狀況幾乎可以肯定，一定會發生在美國降息週期。（央行利率減低，外資流出、匯率下跌）

解決方法：

1. 延長投資週期：長期投資可以減少匯率波動對投資回報的影響。比如說，如果未來十年，十年期美國國債的平均年化報酬率是5%，那麼將債券持有到期，你就能獲得50％的報酬，此時匯率對你的虧損就會相對小很多。

2. 選擇適當的賣出時機：你也可以嘗試在美元強勢、匯率較高時賣出債券，而不是在匯率低時。這樣做可以最大化你的投資收益。